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文件名称：利率互换的定价-python 实现将numpy中的nan和infnan替换成对应的均值
文件大小：1.3MB
文件格式：PDF
更新时间：2021-06-02 18:30:38
Options Futures Derivatives
表 5.2 利率互换的利率参考报价
到期期限 银行支付
固定利率
银行收取
固定利率
当前国库券
利率（％）
2 2-yr.TN十 30bps 2.yr.TN十 38bps 7.52
3 3.yr.TN＋ 35bps 3.yr.TN＋ 44bps 7.71
4 4-yr.TN十 38bps 4-yr.TN＋ 48bps 7.83
5 5-yr.TN十 44bps 4-yr.TN十 54bps 7.90
6 6-yr.TN十 48bps 6-yr.TN＋ 60bps 7.94
7 7-yr.TN十 50bps 7.yr.TN＋ 63bps 7.97
10 10-yr.TN＋ 60bps 10-yr.TN十 75bps 7.99
CBOT 交易 3年期和 5年期的互换利率的期货合约。期货合约按某个互换
利率进行现金结算，这个互换利率是从经同意的表中随机挑选 7名互换交易
商的互换买价和卖价平均值的中数。CBOT 也进行互换期货的选择权交易。
储存
在实际中，两个公司不可能同时与一家金融机构接触，也不可能在同一
互换中头寸状态正好相反。由于这一原因，许多大的金融机构准备储存利率
互换。这包括与一方进行互换，然后对冲消除利率风险，直到找到处于互换
中相反头寸的另一方。在第四章讨论的利率期货合约就是对冲的一种方法。
5.2 利率互换的定价
如果我们假设没有违约的可能性，利率互换估值有两种办法：或者是一
种债券多头与另一种债券空头的组合，或者作为一系列远期合约的组合。
与债券定价的关系
考虑一下图 5.3 中 B 公司与金融机构之间的互换。尽管本金并不交换，
我们可以假设互换的价值没有变化。在互换结束时，A 付给 B 一千万美元的
串义本金，B付给 A相同的名义本金。于是互换与下面一项安排相同了：
1.B 公司以 6个月期 LIBOR 情绪金融机构一千万美元
2·金融机构以每年 10％的固定利率借给日公司一千万美元
另一种实现方法是，金融机构出售给日公司一千万美元浮动利率为
LIBOR 的债券，从 B公司购买一千万美元固定利率为 10％p.a.的债券，因此，
互换的价值是两种债券价值的差额。
通常，假设现在为零时，并假设在互换条件下金融机构在时间 ti（1≤i
≤n） 收到固定收入 k美元，同时以浮动利率支付，定义：
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