具有灾害风险的期权定价公式-研究论文

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文件名称：具有灾害风险的期权定价公式-研究论文
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更新时间：2021-06-10 13:57:35
论文研究 新的期权定价公式适用于当灾害风险为主导、灾害规模分布服从幂律、经济有爱泼斯坦代表的整体股票市场的远超货币看跌期权-锌效用。 在适用区域，看跌期权价格相对于到期日的弹性接近于 1。 行权价格的弹性大于 1，大致恒定，取决于幂律尾部参数和相对风险厌恶系数 γ 之间的差异。 期权定价公式符合 1983 年至 2015 年美国标准普尔 500 指数的远价外看跌期权和其他国家类似指数的数据。 该分析使用两种类型的数据——大型金融公司提供的 OTC 合约的指示性价格和 OptionMetrics、彭博社和伯克利期权数据库提供的市场数据。 期权定价公式涉及一个与灾难概率 p 成正比的乘法项。 如果 γ 和灾害的规模分布是固定的，则可以从时间固定效应中推断出 p 的时间变化。 估计的灾害概率在最近的 2008-09 年金融危机和 1987 年 10 月股市崩盘期间达到峰值。