彼得·林奇与PEG估值法

时间:2024-03-01 09:21:10

导语:投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)有过一个著名的论断:任何一家公司股票如果定价合理的话,市盈率就会与收益增长率相等。这就是PEG估值法,PEG在综合考虑了低风险以及未来成长性的因素,可用于股票价值评估。本文浅谈“PEG估值法”,并给出策略,进行回测。

彼得·林奇(Peter Lynch)
彼得·林奇(Peter Lynch)

财富的化身--彼得·林奇 彼得·林奇(Peter Lynch)生于1944年1月19日,是一位卓越的投资家,曾被《时代杂志》评为首席基金经理。1977年至1990年,在彼得·林奇管理麦哲伦基金的13年间,基金规模大幅扩增,由2000万美元成长至140亿美元!一跃成为全球之最。 彼得·林奇在投资上的功绩和影响,几乎无人能及。今天,我们介绍一下彼得·林奇推广的“PEG估值法”,来体会大师的投资思想。

目录

1.PEG估值法简介

达·芬奇说过:”把最复杂的变成最简单的,才是最高明的。“PEG估值法就很好的体现了这个思想。下面,小编给出PEG的估值原理。 一言以蔽之:计算每只股票的PEG值,并排序,取PEG值最小的前n支股票,作为待买股票即可!

PEG好低!买买买.jpg
PEG好低!买买买.jpg

1.1EPS表示每股收益(Earnings Per Share)(一般按年计算):

1.2PE表示市盈率(Price to Earning Ratio),是当前股价(P)相对每股收益(EPS)的比值:

将EPS按照不同的计算法方法取出,我们可以得出适用范围不同的PE(市盈率):

  • 若每股收益(EPS)取最近4次的季报的每股收益的平均值,则计算出“滚动市盈率”(又称市盈率TTM);

  • 若每股收益(EPS)取去年的12个月的每股收益,则计算出“静态市盈率”(又称市盈率LYR);

  • 若每股收益(EPS)取预测下一年的每股收益,则计算出“动态市盈率”。

本文取“市盈率TTM”,更加接近现实,靠谱。

1.3G表示企业的收益增长率(Growth Rate of Expected Profit)。收益增长率的计算方法不一,简便起见,本文取EPS增长率:

4.基于以上几个指标,得出PEG的计算公式:

从以上公式可以看出,PE蕴含着股价的信息,PEG是一个股价相对于收益增长率的比值。直观来讲,PEG越高,代表该公司的股价有被高估的可能性,不建议买。反之,PEG越低,代表该公司的股价有被低估的可能性,考虑买入(*一般情况下,PEG越低越好)。

2.PEG估值法的适用条件

PEG是一个综合指标,既考察价值,又兼顾成长性。不难看出,PEG估值法侧重于成长型的公司,非常适合对成长型公司的股票价值评估。马克思说过:“任何真理都有自己适用的条件和范围。”在投资的世界里,倘若不在合适的范围内进行操作,就不是一个好策略。

要想成为一个好策略,就必须预先过滤股票池,筛选出符合PEG估值法运用条件的股票。以下几种情况就不适合用PEG估值法进行估值:

类别 原因
周期性行业 利润基础稳定不住,使用PEG容易造成误差
非成长股 收益增长率或市盈率为负的股票,不符合高增长的条件
项目类公司 利润高低依赖于公司接的项目数,利润基础稳定不住
稳定的大型公司 这类公司往往稳定有余而成长不足
融资依赖型的企业 因融资带来的高增长,不能稳定持续

本文仅对股票池的“非成长股”进行排除,有兴趣的用户,可以进行多次过滤。

3.利用PEG寻找成倍牛股

PEG估值法是彼得·林奇用作评估成长型公司价值的方法。PEG数值通常可分为四档:

PEG值 股票价值评估
0至0.5 相对低估
0.5至1 相对合理
1至2 相对高估
大于2 高风险区

目前,我国处于高速发展的经济中,我们对A股高成长型公司的合理估值可以定为:PEG=1。举几个例子:

公司名称 市盈率 收益增长率 PEG 股票价值评估
A公司 66倍 30% 2.2 高风险区
B公司 30倍 30% 1 估值合理
C公司 30倍 100% 0.3 低估,买入建仓

大家理解了吗?C公司就是那支能为你带来N倍收益的牛股,依照PEG估值法的思想,PEG值越低越牛哦!!!